Finance Conseil Patrimoine
Du garage au LBO
L'amorçage finance une équipe et un prototype ; le venture soutient la croissance, le growth une société plus mûre, et le LBO associe acquisition et dette. Le marché secondaire permet parfois d'acheter des parts de fonds existants.
La loi de puissance
Quelques investissements peuvent concentrer les gains d'un portefeuille. De nombreuses jeunes entreprises échouent : la diversification réduit le risque spécifique sans supprimer la perte en capital.
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Le TRI mesure un rendement annualisé dépendant des dates de flux ; le TVPI compare la valeur totale aux sommes appelées ; le DPI ne compte que les distributions réellement encaissées. Une valorisation privée n'est pas un prix de vente garanti.
Points de vigilance
Illiquidité, dilution, frais, valorisations non observables et perte totale possible. Le rendement d’un fonds ou d’une entreprise ne peut pas être déduit de quelques exemples médiatisés.
Illustrations non contractuelles : vérifiez les documents et règles en vigueur avec un professionnel avant toute décision.
Le futur de la tech
Six secteurs à suivre
Une veille pédagogique, pas une recommandation d’investissement.
IA : thèse d’investissement
Des puces et centres de données aux modèles de fondation puis aux applications spécialisées, la chaîne de valeur de l’intelligence artificielle comporte plusieurs niveaux.
Sous-segments
- Modèles de fondation
- Agents et copilotes
- Infrastructure
- Données
- Applications verticales
Acteurs à suivre
Anthropic, OpenAI, Databricks, Mistral AI, Photoroom
Valorisations incertaines, besoins en capital élevés, concurrence et régulation.
Fonds spécialisés, FCPI ou fonds cotés exposés aux infrastructures, selon les conditions de chaque produit.
Repères pratiques
Du garage au LBO
| Stade | Ce qui est financé | Point de vigilance |
|---|---|---|
| Amorçage | Équipe, prototype | Risque très élevé |
| Venture | Croissance initiale | Dilution et financement |
| Growth | Déploiement commercial | Valorisation |
| Pré-IPO | Entreprise non cotée mature | Date de cotation incertaine |
| LBO | Entreprise établie avec dette | Risque lié à l’endettement |
| Secondaire | Parts de fonds existants | Liquidité et prix de cession |
| Dette privée | Prêts aux entreprises | Défaut de remboursement |
Bon à savoir — Glossaire : le TRI annualise des flux datés ; le TVPI inclut les valeurs non réalisées ; le DPI ne tient compte que des sommes effectivement distribuées. Un appel de fonds est une demande de versement faite par le fonds.
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Jouez au business angel
Tirages aléatoires fictifs, non fondés sur des performances observées. Ils illustrent la concentration des résultats, pas une probabilité réelle.